● 英大證券研究所副所長 臧寧寧
構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)是黨中央基于加強生態(tài)文明建設、保障國家能源安全、實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展作出的重大戰(zhàn)略決策部署。目前我國能源行業(yè)碳排放占全國總量的80%以上，電力行業(yè)碳排放在能源行業(yè)中的占比超過40%，新型電力系統(tǒng)建設為我國電力系統(tǒng)轉型升級指明了方向，在我國實現(xiàn)碳達峰、碳中和戰(zhàn)略目標中具有基礎性核心地位。
新型電力系統(tǒng)是清潔低碳、安全可控、靈活高效、智能友好、開放互動的系統(tǒng)，是對傳統(tǒng)電力系統(tǒng)的跨越升級。從供給側看，新能源將逐步成為裝機和電量主體;從用戶側看，發(fā)用電一體“產(chǎn)消者”大量涌現(xiàn);從電網(wǎng)側看，呈現(xiàn)以大電網(wǎng)為主導、多種電網(wǎng)形態(tài)相融并存的格局;從系統(tǒng)整體看，運行機理和平衡模式出現(xiàn)深刻變化。構建新型電力系統(tǒng)，投資需求涉及領域多、覆蓋面廣、時間跨度長，需要充分發(fā)揮資本市場作用，創(chuàng)新綠色金融，引導社會資本支持新型電力系統(tǒng)建設。
投資需求大
資本市場服務新型電力系統(tǒng)建設有重要意義。一是充分滿足海量投資需求。2050年我國全社會用電量預計將達14萬億千瓦時，是目前的兩倍左右，相當于再造一個新的電力系統(tǒng)。同時，新型電力系統(tǒng)是傳統(tǒng)電力系統(tǒng)的跨越升級，是對當前電力系統(tǒng)發(fā)輸配售用各環(huán)節(jié)進行全方位系統(tǒng)性變革，面臨大量的投資需求。據(jù)測算，碳達峰、碳中和目標下，能源系統(tǒng)新增投資需求超過百萬億元，需要充分發(fā)揮綠色金融資源配置功能，引導社會資本向新型電力系統(tǒng)傾斜。
二是積極發(fā)揮直接融資作用。國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要明確提出，完善資本市場基礎制度，健全多層次資本市場體系，大力發(fā)展機構投資者，提高直接融資特別是股權融資比重。隨著我國資本市場體系的完善以及注冊制的進一步推廣，以市場化的方式引導金融體系提供直接投融資支持將成為下一步發(fā)展趨勢，綠色直接融資將在新型電力系統(tǒng)建設中發(fā)揮越來越重要作用。
三是深入推進科技自立自強。科技創(chuàng)新是推動能源電力轉型發(fā)展的重要引擎，隨著新型電力系統(tǒng)加快建設，一些技術領域進入“無人區(qū)”，需要加快突破部分“卡脖子”關鍵技術，搶占全球能源電力科技制高點。此外，電力電子技術、數(shù)字技術和儲能技術等在能源電力系統(tǒng)中日益廣泛應用，但仍處于產(chǎn)業(yè)化前期，存在收益率水平較低等突出問題。需要推進資本市場賦能新型電力系統(tǒng)全周期科技創(chuàng)新。
四是積極滿足多元融資需求。新型電力系統(tǒng)主要特征表現(xiàn)為低碳化、分散化、數(shù)字化和電氣化，涉及發(fā)輸配用各領域、源網(wǎng)荷儲各環(huán)節(jié)、電力與其他能源系統(tǒng)協(xié)調(diào)聯(lián)動，存在大量新業(yè)態(tài)、新業(yè)務和新模式創(chuàng)新。如綜合能源、新型儲能、微電網(wǎng)與分布式能源、電網(wǎng)數(shù)字化等，投資主體更加多元化、投資需求更加多樣化。需要充分發(fā)揮資本市場作用，為新型電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供資本支持，實現(xiàn)新型電力系統(tǒng)協(xié)調(diào)建設發(fā)展。
積極發(fā)展綠色金融
中央財經(jīng)委員會第九次會議指出，構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。要完善綠色低碳政策和市場體系，完善能源“雙控”制度，完善有利于綠色低碳發(fā)展的財稅、價格、金融、土地、政府采購等政策，加快推進碳排放權交易，積極發(fā)展綠色金融。
筆者認為，應發(fā)揮資本市場作用，助力新型電力系統(tǒng)建設。一是推進資本市場賦能科技創(chuàng)新。目前我國已形成多層次資本市場體系，基本涵蓋科創(chuàng)企業(yè)全生命周期。需充分發(fā)揮科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板、北交所等各層次資本市場作用，拓寬直接融資入口，為更多“專精新特”中小企業(yè)提供直接融資服務，助力新型電力系統(tǒng)科技創(chuàng)新。推進建立引導基金、產(chǎn)業(yè)基金等，引入戰(zhàn)略投資，吸引社會資本參與新型電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游研發(fā)創(chuàng)新。拓寬綠色資產(chǎn)管理業(yè)務領域，挖掘綠色債券市場和股權市場投資機會，引導綠色資產(chǎn)投資。
二是推進綠色融資創(chuàng)新產(chǎn)品應用。積極探索綠色債券、綠色REITs、綠色ABS、綠色資產(chǎn)管理計劃等金融工具創(chuàng)新應用，加大對新型電力系統(tǒng)項目支持力度。充分發(fā)揮央企主導作用，推進產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈金融發(fā)展，助力產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展。激活并充分發(fā)揮存量資產(chǎn)作用，目前我國已經(jīng)推出9個基礎設施REITs項目試點，應推進新能源發(fā)電、抽水蓄能、區(qū)域綜合能源等基礎設施領域REITs項目試點，積極探索綠色證券助力新型電力系統(tǒng)建設的有效方式和路徑。
三是積極推動碳金融建設。碳市場是推動碳達峰、碳中和的重要政策工具，并與電力市場相互協(xié)同，我國全國碳市場交易已于2021年7月16日正式啟動，正逐步形成全國和區(qū)域、一級和二級、現(xiàn)貨和衍生品的多層次的碳交易市場體系。需進一步加強碳金融研究，推進期貨、期權、互換等碳金融衍生品創(chuàng)新試點，推進碳質(zhì)押、碳回購、碳托管等融資服務創(chuàng)新試點，探索碳匯權益交易試點，加強碳足跡掛鉤的金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究，推進排放權融資方式創(chuàng)新。
四是推動培育綠色投資理念。ESG(環(huán)境、社會和公司治理)投資與責任投資、綠色投資等理念一脈相承，與綠色低碳轉型發(fā)展相契合，符合機構投資者長期價值投資需求，逐漸成為當前投資領域關注的重點。需進一步推動完善綠色投資基礎設施，推動綠色金融標準系統(tǒng)化建設，推進ESG生態(tài)系統(tǒng)建設，加強社會綠色投資引導，推動養(yǎng)老金、保險等大型機構投資者參與責任投資、綠色投資以及ESG投資等，助力新型電力系統(tǒng)建設。
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