光伏企業(yè)的老板們都有一顆想當(dāng)老大的心，而垂直一體化則是實(shí)現(xiàn)這一夢(mèng)想的捷徑。為了實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，光伏龍頭企業(yè)都選擇了垂直一體化的道路，而垂直一體化，如同一把雙刃劍，有利有弊，它可以讓你快速擴(kuò)張，一榮俱榮;它也可以吞噬你，一損俱損，同時(shí)，垂直一體化還將造成企業(yè)在光伏產(chǎn)業(yè)四面樹(shù)敵。掌舵者如果不能控制內(nèi)心的膨脹，垂直一體化就像配資炒股，一個(gè)波動(dòng)龍頭企業(yè)就會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)。
一、尚德施正榮：催生一個(gè)產(chǎn)業(yè)，然后出局了!
在光伏行業(yè)，要說(shuō)扯著蛋的光伏企業(yè)家，施正榮說(shuō)他第二，沒(méi)人敢說(shuō)第一。施正榮催生了一個(gè)行業(yè)，在2005年一度成為中國(guó)首富，最后卻被迫離開(kāi)其經(jīng)營(yíng)的無(wú)錫尚德，其中充滿了怎樣的恩怨情仇。
施正榮所締造的無(wú)錫尚德，不僅長(zhǎng)期是無(wú)錫市的一張城市名片，而且是中國(guó)光伏行業(yè)的龍頭級(jí)企業(yè)。
2000年，37歲的施正榮以“海歸”的身份回到國(guó)內(nèi)，他想開(kāi)發(fā)一個(gè)叫“光伏發(fā)電”的項(xiàng)目。他對(duì)于這個(gè)項(xiàng)目很有把握，留學(xué)澳大利亞時(shí)師從“世界太陽(yáng)能之父”、2002年諾貝爾環(huán)境獎(jiǎng)得主馬丁格林教授，并且于1991年以多晶硅薄膜太陽(yáng)電池技術(shù)獲得博士學(xué)位。不過(guò)他沒(méi)有啟動(dòng)資金，他的個(gè)人儲(chǔ)蓄只有40萬(wàn)美元，而啟動(dòng)項(xiàng)目需要800萬(wàn)美元。因此，他必須找到一個(gè)財(cái)大氣粗的合作者。
回國(guó)后，他就馬不停蹄地尋找這位貴人，目標(biāo)主要鎖定為各地市政府。他先后拜訪了上海、山東、遼寧、浙江、江蘇等地的七八個(gè)城市，遇到管事人就講：“全世界太陽(yáng)能技術(shù)第一流的專家就是我，給我800萬(wàn)美元，我給你做一個(gè)世界第一大企業(yè)。”
連吃閉門(mén)羹，一再被視為“騙子”，這并沒(méi)有阻止施正榮尋找貴人的腳步，而上天也終于為他打開(kāi)了通天之門(mén)。
2001年1月，在無(wú)錫市委的主導(dǎo)下，無(wú)錫小天鵝集團(tuán)、山禾制藥、無(wú)錫高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司等8家企業(yè)，以攤派方式籌集到600萬(wàn)美元，與施正榮合創(chuàng)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能有限公司。施正榮本人則以40萬(wàn)美元現(xiàn)金和作價(jià)160萬(wàn)美元的技術(shù)入股，獲得了25%的股份。
開(kāi)始的三年，尚德雖然在技術(shù)上持續(xù)向好，但卻發(fā)展艱難。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)非常狹小，光伏電價(jià)又太昂貴，施正榮帶著團(tuán)隊(duì)一直苦熬著。
2004年，隨著歐盟多國(guó)補(bǔ)貼光伏發(fā)電，光伏電池市場(chǎng)井噴。尚德因?yàn)椴季衷纭⒓夹g(shù)領(lǐng)先、規(guī)模夠大成為接單俠，開(kāi)始了不可思議的高成長(zhǎng)。
2005年，施正榮謀求將尚德推向資本市場(chǎng)。此前，他在無(wú)錫市委、市政府的支持和協(xié)調(diào)下，讓國(guó)有股東們?cè)讷@得幾倍至十倍以上的投資回報(bào)后退出。12月14日，尚德終于登陸美國(guó)紐交所，股價(jià)當(dāng)天即從15美元漲到21.2美元，最高時(shí)上沖至80美元。而施正榮本人也從一個(gè)技術(shù)專家華麗轉(zhuǎn)身為“中國(guó)首富”，身價(jià)超越前一年的財(cái)富英雄榮智健和黃光裕。
榜樣的力量是無(wú)窮的。人們一看光伏行業(yè)這么賺錢(qián)，蜂擁而入，一座座光伏園也在中國(guó)許多城市建立起來(lái)。這導(dǎo)致了兩個(gè)嚴(yán)重后果：一是人們紛紛爭(zhēng)奪原料多晶硅;二是同行開(kāi)始狠打價(jià)格戰(zhàn)。
爭(zhēng)奪多晶硅
施正榮判斷，十年之內(nèi)，多晶硅的價(jià)格不會(huì)跌破100美元/公斤，于是與全球十大硅片供應(yīng)商之一的MEMC，簽署了一份為期十年、單價(jià)為80～100美元/公斤、總價(jià)值60億美元的硅片供應(yīng)合同。此后，他又簽署了大約10億美元的類似合同。
接下來(lái)的劇情就和英利差不多了，多晶硅價(jià)格暴跌，公司資產(chǎn)不斷被掏空。為了止損，尚德在2011年以2億美元的“分手費(fèi)”，終止了這些倒霉合同。
▲圖注：多晶硅價(jià)格走勢(shì)圖
除了這一決策失誤外，施正榮還犯了另一個(gè)巨大失誤。2007年5月，他計(jì)劃投資3億美元興建薄膜電池基地，以擺脫單純依賴多晶硅項(xiàng)目的局面。然而當(dāng)多晶硅的價(jià)格從每公斤500美元跌到50美元以下后，他又叫停了該項(xiàng)目，并另投資26.8億元，將其改建為晶硅電池生產(chǎn)基地。一前一后，尚德?lián)p失了近5000萬(wàn)美元，折合約3.5億元人民幣。
到2011年，隨著歐盟對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)展開(kāi)“雙反”調(diào)查，尚德重虧的事實(shí)開(kāi)始浮出水面，之后越發(fā)嚴(yán)重。2013年3月4日，尚德內(nèi)部還上演了宮斗戲，施正榮被董事會(huì)罷免了董事長(zhǎng)職務(wù)。3月13日，尚德又公告不日將關(guān)停美國(guó)亞利桑那州Goodyear組件工廠，而前不久它還關(guān)停了無(wú)錫尚德P2工廠。種種利空之下，3月14日到15日，尚德股價(jià)暴跌了38%，收盤(pán)價(jià)跌破1美元至0.67美元，市值僅剩1.5億美元。
面對(duì)危局，國(guó)開(kāi)行和無(wú)錫市委要求施正榮以個(gè)人資產(chǎn)做擔(dān)保拯救尚德，而施正榮拒絕了。
2013年3月20日，無(wú)錫市政府緊急組成破產(chǎn)重組領(lǐng)導(dǎo)工作小組，接管尚德日常管理工作，以控制情況進(jìn)一步惡化。
如今，尚德經(jīng)過(guò)破產(chǎn)重組獲得了新生，但是也無(wú)法再次書(shū)寫(xiě)傳奇，而施正榮卻成為了一個(gè)遙遠(yuǎn)的傳說(shuō)。
二、彭曉峰：曾經(jīng)的新能源首富卻被紅色通緝令全球通緝!
2007年32歲的彭小峰以身家400億登上胡潤(rùn)中國(guó)富豪排行榜，與許家印、榮智健并列第六成為中國(guó)最年輕的百億富豪。而如今這位財(cái)富英雄被紅色通緝令全球通緝比賈躍亭還慘。
財(cái)富幻夢(mèng)
光伏，太陽(yáng)能光伏發(fā)電系統(tǒng)，晴天的時(shí)候，它源源不斷地貢獻(xiàn)電量，陰天的時(shí)候，它的發(fā)電量急劇下降;鼎盛周期里，它“捧紅”了兩位國(guó)家級(jí)首富(施正榮、李河君)，衰退周期里，它又猛地將他們摔下神壇。
這個(gè)如夢(mèng)幻又似泡影的行業(yè)，造富了一大批人，又留下了一個(gè)個(gè)興衰的故事。
彭小峰的故事，是其中最曲折的一個(gè)。他兩度起落于光伏，一次是光伏制造，一次是光伏融資，光伏令他身家百億，又讓他負(fù)債累累。
中國(guó)的光伏行業(yè)發(fā)端于2000年前后，在2004年因歐盟光伏市場(chǎng)井噴成為風(fēng)口，行業(yè)龍頭尚德更于2005年底登陸紐交所，其創(chuàng)始人施正榮則問(wèn)鼎“中國(guó)首富”。
風(fēng)起之初，彭小峰就被吸引了，那年他剛28歲，已經(jīng)是個(gè)億萬(wàn)富翁，光伏則讓他的身家翻了百倍。
彭小峰是江西安福人，生于1975年，畢業(yè)于江西外語(yǔ)外貿(mào)職業(yè)學(xué)院，畢業(yè)后進(jìn)入一家外貿(mào)公司。彼時(shí)出國(guó)留學(xué)正熱，他也想留學(xué)，但沒(méi)有那么多錢(qián)，于是帶著2萬(wàn)塊錢(qián)到蘇州創(chuàng)業(yè)，希望盡快掙出學(xué)費(fèi)，結(jié)果留學(xué)沒(méi)成，“學(xué)費(fèi)”掙了上億。
彭小峰做的是安全防護(hù)用品，比如工用手套、服裝、眼鏡等。速度與規(guī)模是做這種生意的要訣，彭小峰擅長(zhǎng)于此。創(chuàng)業(yè)7年后，他就把公司做到員工近萬(wàn)人，出口額超10億，在亞洲同業(yè)中規(guī)模最大。
2003年，彭小峰去歐洲出差時(shí)發(fā)現(xiàn)人們?cè)跓嶙h新能源，太陽(yáng)能光伏尤其受到追捧，次年，歐盟更推出光伏發(fā)電補(bǔ)貼，直接刺激中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)崛起，行業(yè)先鋒尚德、英利等實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
但彭小峰發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)的中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)存在明顯缺陷：企業(yè)大都做光伏電池，不做上游的原料——多晶硅，原料基本依靠進(jìn)口，且由于供不應(yīng)求，價(jià)格持續(xù)上漲，老外們大筆撈錢(qián)。
彭小峰認(rèn)定這是一個(gè)多年不遇的好機(jī)會(huì)。
機(jī)會(huì)雖好，但投資太大。彭小峰想做一個(gè)5億的項(xiàng)目，他只有3億，缺口太大。思來(lái)想去，他找到了地方政府。
2005年4月，彭小峰聯(lián)系上江西新余市時(shí)任市長(zhǎng)汪德和，后者正因該市鋼鐵產(chǎn)業(yè)飽和而苦惱不已。彭小峰力諫汪德和扶持自己做多晶硅，汪德和問(wèn)他打算做多大，彭小峰回答“第一年做亞洲最大，第二年到美國(guó)上市”。汪德和很欣賞彭小峰的氣魄，當(dāng)場(chǎng)拍板“我全力支持你”!
有了這句話，7月，彭小峰正式創(chuàng)立賽維LDK太陽(yáng)能高科技公司，LDK是其英文名“Light DK Peng”的縮寫(xiě)，意思是“超越光速”。
彭小峰確實(shí)做到了同行們難以企及的速度，他一口氣買下數(shù)千萬(wàn)美元多晶硅片生產(chǎn)設(shè)備，只一年就把產(chǎn)能做到了100兆瓦，又很快做成200兆瓦，占全國(guó)多晶硅市場(chǎng)產(chǎn)能的80%，同時(shí)問(wèn)鼎亞洲之巔，完全是一副氣吞山河的態(tài)勢(shì)。
在龐大產(chǎn)能和漂亮營(yíng)收的支持下，2007年6月，彭小峰帶領(lǐng)賽維LDK登陸美國(guó)紐交所，創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)中國(guó)企業(yè)在美的最大IPO紀(jì)錄，上市當(dāng)日市值就超過(guò)190億元人民幣，此后幾個(gè)月一路飆漲，使持有72.13%股權(quán)的彭小峰身家一度接近400億元，成為“中國(guó)最年輕的百億富豪”。那一年，他才32歲。
功成名就的彭小峰并沒(méi)有停下來(lái)享受一下，他不抽煙、不喝酒，不去夜店，吃飯簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單，最愛(ài)唏哩呼嚕地吃面，他也很少參加論壇或節(jié)目，全部心思就是創(chuàng)造更快的發(fā)展速度。到2010年，他將賽維LDK的產(chǎn)能做到2000兆瓦、營(yíng)收200億元，體量位居全球第一。
然而，這個(gè)鮮衣怒馬、一路高歌的財(cái)富青年，卻迎來(lái)了命運(yùn)的轉(zhuǎn)折。
當(dāng)時(shí)，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)主要依靠出口歐美市場(chǎng)，但2011年開(kāi)始，歐美先后對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)展開(kāi)反傾銷、反補(bǔ)貼調(diào)查，國(guó)外市場(chǎng)急劇萎縮，企業(yè)苦不堪言，體量越大者麻煩越大。
2012年，由于彭曉峰的光伏全產(chǎn)業(yè)鏈布局：硅料、硅片、電池、組件都大手筆布局，賽維LDK的負(fù)債總額攀升至270億元，公司開(kāi)始大裁員，被拖欠貨款的供應(yīng)商紛紛登門(mén)討債，場(chǎng)面比樂(lè)視還過(guò)激。
為平息局面，彭小峰被迫辭職，善后工作由當(dāng)?shù)卣邮帧?/p>
當(dāng)?shù)卣S持了兩年，也解決不了債務(wù)問(wèn)題，只好運(yùn)作賽維LDK破產(chǎn)重整。而在此之前，彭小峰曾與許多債主簽署了連帶清償協(xié)議，一家美國(guó)債主便以此為由，于2014年將彭小峰告到美國(guó)證券交易委員會(huì)，要求其個(gè)人破產(chǎn)。
于是，呼嘯而來(lái)的財(cái)富又這樣呼嘯而去，宛如一場(chǎng)幻夢(mèng)。
三、隆基能開(kāi)創(chuàng)傳奇嗎?
新晉光伏龍頭隆基從單一的單晶硅片生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展到硅片、電池、組件、電站垂直一體化光伏企業(yè)，春風(fēng)得意，一路勢(shì)如破竹，版圖不斷擴(kuò)大。為了挖寬挖深護(hù)城河，隆基在2019年的投資更是高達(dá)300億(公開(kāi)資料整理)。
隆基在其傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)硅片端，2020年將實(shí)現(xiàn)80GW的產(chǎn)能，而根據(jù)公開(kāi)資料整理，隆基規(guī)劃的產(chǎn)能已超過(guò)133GW，僅僅云南一個(gè)地區(qū)的單晶規(guī)劃產(chǎn)能就有84GW。
可以說(shuō)，隆基目前在硅片端已經(jīng)沒(méi)有對(duì)手了，中環(huán)雖然規(guī)劃產(chǎn)能有55GW，但是和隆基的133GW的規(guī)劃產(chǎn)能相比，也已經(jīng)只是隆基的零頭了。2019年隆基在硅片端的瘋狂擴(kuò)產(chǎn)，似乎在為未來(lái)的單晶硅片價(jià)格戰(zhàn)做準(zhǔn)備。
評(píng)論