電化學儲能行業(yè)進入快速發(fā)展期

　　目前,在世界新一輪科技革命和產業(yè)變革背景下,能源綠色低碳和可持續(xù)發(fā)展已經(jīng)成為全球共識。在落實“雙碳”目標過程中,發(fā)展可再生能源是我國能源結構轉型的重要方向。與傳統(tǒng)能源相比,可再生能源具有低碳排放、環(huán)境友好和可再生性等優(yōu)點。然而,可再生能源也具有間歇性和不穩(wěn)定性的特點。為解決這一問題,儲能技術應運而生,并在可再生能源的應用中發(fā)揮著重要作用。

　　根據(jù)全球能源互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展合作組織于2020年發(fā)布的《大規(guī)模儲能技術發(fā)展路線圖》中預測,2050年全球清潔能源裝機占比將由2016年的39%增至84%,發(fā)電量占比將由2016年的35%增至80%,其中風能、太陽能等不可調節(jié)電源的裝機占比將達到68%,發(fā)電量占比將達到55%,占據(jù)主導地位,給儲能領域提供了充分的市場空間。

　　儲能產業(yè)發(fā)展受政策推動,政策引導是儲能發(fā)展的主要驅動力之一。我國政府對于儲能行業(yè)的發(fā)展非常重視,2022年3月,國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布關于印發(fā)《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》的通知,提出到2025年,新型儲能由商業(yè)化初期步入規(guī)?；l(fā)展階段、具備大規(guī)模商業(yè)化應用條件。其中,電化學儲能技術性能進一步提升,系統(tǒng)成本降低30%以上。

　　現(xiàn)有儲能技術概況

　　儲能,顧名思義就是儲存能量,指通過介質或者設備,把一種能量形式存儲起來,在需要時將能量釋放,同時按供需在時空和強度上匹配。常見的高能儲能技術包括物理儲能(以抽水蓄能為主)、新型儲能(電化學儲能為主)、氫儲能等。其中,電化學儲能因較快的反應速度、靈活的調節(jié)能力和較高的能量密度,越來越受到市場的青睞。

　　根據(jù)中國能源研究會儲能專委會發(fā)布的最新數(shù)據(jù),截至2023年6月,相對于抽水儲能的新型儲能技術裝機量已經(jīng)達到約30%。而在所有新型儲能技術中,電化學儲能的裝機量占據(jù)了近96%的份額,這表明了電化學儲能在中國儲能市場中的主導地位。

　　電化學儲能市場概覽

　　電化學儲能市場近年來裝機規(guī)模顯著提高。從全球范圍來看,2018年的裝機量是6.63GW,而到了2022年,這個數(shù)字已經(jīng)大幅增長到45.52GW。其中,中國市場的占比也有顯著提升,從2018年的16%增長到2022年的28%。

　　從國內市場需求看,對于儲能設備的需求主要集中在電力系統(tǒng)的發(fā)電側、電網(wǎng)側和用戶側以及非電力系統(tǒng)。

　　電力系統(tǒng)需求:

　　發(fā)電側:

　　截至2022年末我國風電裝機規(guī)模已達365.44GW,光伏裝機規(guī)模已達392.61GW。多個省份和區(qū)域提出的不同儲能配置大幅拉動電化學儲能需求。

　　電網(wǎng)側:

　　在電網(wǎng)側采用電化學儲能技術,具備以下多重功能:延緩輸配電升級改造、提供電力輔助服務、緩解電網(wǎng)峰谷負荷差、以及增強電網(wǎng)供電能力。

　　用戶側:

　　主要應用于工商業(yè)企業(yè)、產業(yè)園區(qū)、商業(yè)樓宇等具有綜合能源管理需求的場景。2021年7月,國家發(fā)改委發(fā)布要求,當?shù)氐姆骞入妰r差率超過40%時,對峰谷電價價差和峰段電價上浮比例做出限制,以鼓勵用戶側利用儲能實現(xiàn)錯峰用電。

　　非電力系統(tǒng)需求:

　　電化學儲能可用于通信基站、數(shù)據(jù)中心、UPS等領域作備用電源,實現(xiàn)應急供電和峰谷電價差套利。在軌道交通中可高效利用列車再生制動能量。在人工/機器智能領域為機器人系統(tǒng)供電,在軍事領域保障高性能武器裝備穩(wěn)定運行。

　　國內儲能鋰電池現(xiàn)有競爭格局

　　正是看到了電化學儲能市場的優(yōu)勢及重大市場潛力,近年來,越來越多的動力鋰電池公司在儲能領域發(fā)力。2023年3月,寧德時代與HGP達成450MWh電池儲能項目供貨協(xié)議;比亞迪中標中國電建新疆阜康市600MW光伏+600MWh儲能項目;國軒高科與日本愛迪生能源達成戰(zhàn)略合作協(xié)議,雙方將攜手開拓日本儲能和回收市場,上述動力鋰電池公司均已成為中國頭部的儲能技術提供商。

　　2022年,中國儲能電池行業(yè)的競爭格局較為集中,頭部效應明顯,大部分提供商來自于動力電池領域;根據(jù)SNE Research的統(tǒng)計,2022年寧德時代全球儲能電池出貨量市占率為43.4%,排名全球第一。第二梯隊則包括比亞迪、億緯儲能、瑞浦蘭鈞、鵬輝儲能等,其2022年的出貨量基本在寧德時代的六分之一左右。2022年前十大出貨量排名靠后的五家供應商分別為海辰儲能、派能科技、遠景動力、南部電源和國軒高科。

　　國內儲能行業(yè)融資情況

　　當前,儲能市場受到資本空前的熱烈追捧。根據(jù)湯森路透和Mergermarket公布的數(shù)據(jù)顯示,2020年到2022年儲能行業(yè)的并購融資交易數(shù)量幾乎逐年翻翻,從39筆上升至130筆;而交易金額也顯著增長,從2020年的人民幣373億元上升至2022年的人民幣1,009億元。寧德時代和派能科技的定向增發(fā)、海辰儲能的C輪融資、融科儲能的B+輪融資、中儲國能的A輪融資等,都是近一年來儲能行業(yè)的重要并購融資案例。

　　致同認為

　　原材料價格的波動會影響儲能電池行業(yè)的盈利能力及行業(yè)發(fā)展

　　儲能設備主要成本來自于電池組(占比約60%),故電池組成本問題是影響儲能行業(yè)商業(yè)化及規(guī)模化發(fā)展的重要因素。2022年,碳酸鋰價格一路走高,導致儲能電芯價格的持續(xù)高位運行;同時,由于國內下游電站盈利機制的不健全,收益率不高,儲能設備被發(fā)電企業(yè)視為成本中心,其真實價值并沒有被發(fā)揮出來,影響了儲能設備商的議價及盈利能力,導致部分儲能企業(yè)增收不增利。雖然2023年以來,電池級碳酸鋰價格持續(xù)下降,給儲能電池行業(yè)帶來了利好消息;但鋰電池原材料價格并不穩(wěn)定,且儲能電池原材料與動力電池原材料重疊度較高,未來新能源汽車如再次進入高速增長期,巨大的市場需求可能再次刺激鋰電池原材料價格的迅速增長。因此,儲能鋰電池廠商針對原料價格波動風險的管理手段應作為投資分析中的重點關注領域,能否有效的降低該風險的影響應是企業(yè)的核心競爭力之一。

　　儲能電池企業(yè)自身競爭力系未來發(fā)展的關鍵因素之一

　　進入“十四五”發(fā)展新階段,國家及地方都陸續(xù)出臺了一系列政策促進儲能產業(yè)的發(fā)展,為儲能產業(yè)發(fā)展提供了政策支持,有助于我國電化學儲能產業(yè)快速發(fā)展。但隨著技術的發(fā)展、市場的成熟,儲能產業(yè)能獨立進行市場化運行后,勢必出現(xiàn)政策扶持的結束及補貼退坡的趨勢。故需要關注儲能企業(yè)在發(fā)展過程中,其業(yè)務開展對政策的依賴程度,獨立開發(fā)市場及客戶的能力,自主降本增效的能力,扣除政府補貼后的盈利情況等指標。

　　關注企業(yè)產能、市場產能及市場需求之間的匹配問題

　　產能系評價儲能企業(yè)規(guī)模的重要指標,故需關注企業(yè)已投產產線的產能、未來規(guī)劃產線的產能情況。但進入2023年,國內電池廠商快速擴張導致儲能電池產能供應過剩,當下儲能電池市場的競爭非常激烈,從而帶來價格競爭,壓縮企業(yè)的盈利能力;若企業(yè)訂單無法充分消化已布局的產能,則大規(guī)模的產線建設將帶來大規(guī)模的資金耗用以及較高的固定成本,對目標集團未來資金和盈利能力帶來壓力。但當儲能市場步入高速增長期、供需逐步平衡甚至供大于需時,產線建設的延期、暫停或終止將延緩企業(yè)收入規(guī)模的增長,同時影響企業(yè)市場布局及搶占市場的重要時機。