光伏上游高價已開始松動，硅料、硅片價格漲不動的預判已逐步成為現(xiàn)實，光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤將重新分配，冷落了近2年的光伏下游，即將迎來登臺表演的機會。
價格漲不動的預判
已逐步兌現(xiàn)
10月24日隆基發(fā)布的硅片價格與9月26日的報價相比，M10和M6硅片的價格均無變化，那時已經(jīng)體現(xiàn)出硅片漲不動的跡象了，一周后，硅片另一龍頭TCL中環(huán)報價全面下調(diào)了硅片價格，已是將硅片漲不動的預判落實了。
目前已進入11月份，再過2個月今年就結束了，目前硅料供應已經(jīng)逐步放量，從之前的大全和中環(huán)的天價差異合同可以看出硅料企業(yè)已經(jīng)在強行抬高價來鎖單，硅料是鎖量不鎖價，按照目前高位的硅料價格報價，是高估銷售額的。
由于硅料逐步放量，定價權也開始由上游慢慢向下游轉移，硅料價格也出現(xiàn)松動。
而硅片由于硅料產(chǎn)出增多，硅片企業(yè)開工率也在持續(xù)提升，產(chǎn)量在增加。需求方面沒有太多明顯的變化，難以支撐硅片價格持續(xù)走高。
風水輪流轉
上游降價后行業(yè)格局如何演變?
硅料和硅片的降價趨勢市場早已有預判。此次降價，表示拐點已至，利潤向產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)轉移已陸續(xù)開啟。
最明顯的是電池片，今年大尺寸電池的結構性緊缺，一改去年電池企業(yè)全面撲街的慘狀。雖然電池片沒漲價，但并不代表大尺寸電池緊缺的供需結構發(fā)生了變化。
從三季報看，電池龍頭愛旭股份的業(yè)績很好的說明了這一點，愛旭股份三季度實現(xiàn)營收98.43億，同比增長127.31%;三季度歸母凈利潤7.94億，同比扭虧為盈，環(huán)比增長115%。
作為去年虧慘了的電池龍頭，三季度的業(yè)績表現(xiàn)可以說是非常超預期了，主要還是因為今年下半年開始電池環(huán)節(jié)結構性改善明顯，直到現(xiàn)在大尺寸電池的供需仍緊張，且薄片化進展也在加快。所以說，電池環(huán)節(jié)是受益于供需結構不平衡，需求面利好的支撐。
硅片降價，
誰將接力光伏上游的高毛利?
如果說電池片環(huán)節(jié)是利潤轉移的最先受益環(huán)節(jié)已是明牌，且已持續(xù)一段時日，那還沒有明顯兌現(xiàn)的就是組件環(huán)節(jié)。
組件在去年開始一直承受著上游原材料高價的痛，且高價組件只有海外接受度更高些，大部分國內(nèi)電站面對高價組件只能是繼續(xù)上演去年裝機后移的同樣的戲碼。所以上游高價的博弈，也是影響了國內(nèi)地面電站的需求。
四季度是光伏傳統(tǒng)旺季，終端地面電站建設也開始陸續(xù)動工，對組件采購需求旺盛，但是國內(nèi)裝機對高價組件的接受度仍有限，但至少量方面，組件出貨會上升。
但價格方面，組件市場還是不是很明朗，略顯混亂，短期看由于電池的結構性緊缺，對其價格仍支撐;而終端對高價組件容忍度不高，組件企業(yè)成本高企，所以其價格上漲或下跌的空間都有限。
但隨著硅料、硅片上游的大幅降價，再遠期一點看，電池片的價格也會回落，下游的利潤會得到修復，裝機也跟容易放量。
所以上游已開始松動，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈利潤轉移的速度正在加快。中環(huán)此次降價是今年以來硅片首次降價。然而，在硅片價格松動的同時，電池價格卻仍在持續(xù)上漲，有行業(yè)人士指出，1.34元/瓦的電池現(xiàn)貨難求，頭部電池企業(yè)報價大部分在1.35元/瓦及以上，甚至1.38元/瓦的價格也時有報出，并且一片難求，“組件滿產(chǎn)，電池都買哭了，電池再漲價，組件企業(yè)要面臨成本倒掛了”。
另一方面，有人士認為，電池漲跌已經(jīng)跟硅料關系不大了，四季度依然產(chǎn)銷兩旺的，大部分組件廠處于滿產(chǎn)狀態(tài)，“大尺寸電池供需比緊張，這種狀態(tài)可能要持續(xù)到明年一季度”。
在產(chǎn)業(yè)鏈不斷漲價的情況下，近日，國家發(fā)改委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關于促進光伏產(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展有關事項的通知》，紓解光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)能、價格堵點，提升光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈配套供應保障能力。
要求多措并舉保障多晶硅合理產(chǎn)量，創(chuàng)造條件支持多晶硅先進產(chǎn)能按期達產(chǎn)，鼓勵多晶硅企業(yè)合理控制產(chǎn)品價格水平。明確強調(diào)，嚴格貫徹落實價格法、反壟斷法，加強市場監(jiān)測，發(fā)現(xiàn)擾亂市場秩序的問題線索，及時約談相關市場主體，推動依法合規(guī)經(jīng)營;從嚴查處散布虛假漲價信息、囤積居奇等哄抬價格行為，以及達成壟斷協(xié)議、濫用市場支配地位等壟斷行為，有力遏制資本過度炒作，維護行業(yè)公平競爭秩序。
根據(jù)國家能源局發(fā)布數(shù)據(jù)，2022年前三季度光伏新增并網(wǎng)容量52.6GW，其中集中式電站17.27GW，分布式光伏35.33GW，包括戶用16.59GW。按照三季度裝機趨勢以及目前終端需求向好的形勢，光伏產(chǎn)業(yè)將再次見證全年新增裝機新紀錄。
根據(jù)PVInfolink最新價格跟蹤分析顯示，電池片供應持續(xù)緊張，部分組件廠家訂單無法滿足，盡管龍頭電池廠家報價維持，主流M10尺寸實際成交價格上行來到每瓦1.34-1.35元人民幣，甚至部分1.36的報價也有耳聞，持續(xù)堆高組件成本壓力。
除了電池之外，近日有消息稱，光伏玻璃也在醞釀漲價，根據(jù)某企業(yè)調(diào)價函，玻璃價格上漲2.5-3元/平方米。
根據(jù)PVInfolink觀察，截止月底，上游環(huán)節(jié)暫時仍然以執(zhí)行前期訂單和交付為主，單晶致密塊料主流價格暫未開始明顯變動。市場盼跌和恐慌氣氛逐漸升溫，一方面體現(xiàn)在貿(mào)易環(huán)節(jié)自9月開始的加速出清，雖然整體占比有限，但是在現(xiàn)貨交易方面釋出較強信號;另外一方面，硅料買家心態(tài)持續(xù)轉變，持續(xù)減少硅料流通庫存以及生產(chǎn)通道中的冗沉量，最大限度減少或避免跌價損失的心態(tài)持續(xù)發(fā)酵。
長期看，2023年全球硅料產(chǎn)出預計150萬噸，滿足350GW裝機需求，但不排除季節(jié)性供需緊平衡，價格長期平臺支撐，階段下調(diào)，全年中樞預期在15~20萬元/噸。
組價方面，目前國內(nèi)需求持穩(wěn)、受惠地面型項目開動，使得價格有一定的支撐性。近期500w+雙玻組件執(zhí)行價格持穩(wěn)約每瓦1.95-2.05元人民幣，單玻的價格價差每瓦1-3分人民幣左右。四季度整體價格區(qū)間混亂、長單協(xié)議也有部分低價執(zhí)行，然因成本壓力部分簽單已小幅上調(diào)至每瓦1.98-2.05元人民幣，四季度供應鏈跌價時間不定。
11月需求支撐，TOP5廠家維持高稼動支撐11月組件產(chǎn)出、環(huán)比10月小幅增長，然而在成本壓力下部分中小組件廠家開工率或許將出現(xiàn)調(diào)降。其中除了電池片價格持續(xù)出現(xiàn)上調(diào)之外、部分輔材料也在11月醞釀漲勢。
來源：見智研究Pro DT新材料等，光伏儲能網(wǎng)、全球光伏整理
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