光伏龍頭加碼一體化 產(chǎn)業(yè)鏈利潤格局生變

2月22日，蕪湖市灣沚區(qū)一季度重點項目集中開工暨協(xié)鑫集成20GW高效TOPCon光伏電池片制造(一期10GW)開工儀式順利舉行。這是協(xié)鑫集成在N型電池及組件垂直一體化方向全面發(fā)力的一大項目。

記者了解到，今年以來，光伏行業(yè)一體化布局趨勢持續(xù)加深，通威股份、隆基綠能等頭部廠商繼續(xù)加碼一體化產(chǎn)能，補齊產(chǎn)能弱項。從上市公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告看，盡管光伏行業(yè)普遍預(yù)喜，但去年四季度已出現(xiàn)明顯分化。業(yè)內(nèi)人士認為，始于去年末的降價潮近期已漸平穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)鏈進入利潤再分配階段。硅料降價讓渡的利潤將主要在下游電池、終端等環(huán)節(jié)重新分配，而一體化布局的廠商最為受益。

協(xié)鑫集成加速布局電池板塊

據(jù)協(xié)鑫集成公告，蕪湖電池項目采用當前最具潛力的N型TOPCon高效電池技術(shù)，選用全球領(lǐng)先的自動化電池片生產(chǎn)設(shè)備，打造規(guī)?；?、數(shù)字化、智能化為一體的高效光伏電池研發(fā)制造基地。項目設(shè)計總產(chǎn)能20GW，總投資80億元。其中，一期10GW，預(yù)計于今年7月份建成投產(chǎn)。二期10GW，項目公司將通過非公開發(fā)行股票募集資金投資建設(shè)。一期項目全部達產(chǎn)后預(yù)計可實現(xiàn)年產(chǎn)值超100億元。

“電池項目可以有效填補公司合肥組件基地產(chǎn)能擴張帶來的光伏電池環(huán)節(jié)產(chǎn)能缺口，與公司合肥組件大基地項目形成上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同，將進一步降低產(chǎn)業(yè)鏈綜合成本，提升公司整體盈利能力。”協(xié)鑫集成總裁舒樺對中國證券報記者說。

2月22日，記者在協(xié)鑫集成合肥基地1號廠房看到，現(xiàn)場一片繁忙景象，全自動智能流水線高速運轉(zhuǎn)，作業(yè)員有條不紊地監(jiān)控著生產(chǎn)線的運行狀態(tài)與各項數(shù)據(jù)。在成品倉庫，一排排生產(chǎn)好的高效光伏組件產(chǎn)品已經(jīng)封裝打包，現(xiàn)場工作人員正在忙碌裝車，準備運往世界各地。

“合肥工廠目前擁有組件產(chǎn)能15GW/年，自達產(chǎn)以來，工廠產(chǎn)銷量大增，春節(jié)后復(fù)工以來都是滿產(chǎn)狀態(tài)。”合肥協(xié)鑫集成總經(jīng)理孫國亮介紹。

當前，光伏行業(yè)“N型時代”已經(jīng)來臨。舒樺表示，N型TOPCon技術(shù)憑借其提效降本的確定性和高性價比，成為推動行業(yè)從P型向N型升級的主力。協(xié)鑫集成對N型TOPCon未來提效、降本、擴產(chǎn)路徑都有清晰的規(guī)劃。公司將以蕪湖項目為起點，形成產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同競爭優(yōu)勢，成為光伏新一代技術(shù)的重要推動者和參與者。

2022年，伴隨協(xié)鑫集成合肥組件大基地一期15GW產(chǎn)能全面達產(chǎn)，其規(guī)?；瘍?yōu)勢凸顯，充分發(fā)揮了公司大尺寸光伏組件的技術(shù)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢及管理優(yōu)勢，增強了公司盈利能力及核心競爭力，協(xié)鑫集成經(jīng)營指標持續(xù)向好。業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計2022年實現(xiàn)歸母凈利潤3680萬元至5500萬元，同比增長101.86%至102.77%。

多家企業(yè)擴大一體化產(chǎn)能

記者注意到，今年以來，已經(jīng)有多家企業(yè)計劃擴大一體化產(chǎn)能。

1月17日晚間，隆基綠能公告，計劃在陜西省西咸新區(qū)投建年產(chǎn)100GW單晶硅片項目及年產(chǎn)50GW單晶電池項目，預(yù)計總投資額為452億元。隆基綠能表示，本次簽訂項目投資協(xié)議符合公司未來產(chǎn)能規(guī)劃，有利于公司充分發(fā)揮技術(shù)和產(chǎn)品領(lǐng)先優(yōu)勢，進一步提升產(chǎn)能規(guī)模，不斷提高市場競爭力。

2月3日晚間，晶澳科技公告，擬對公司一體化產(chǎn)能進行擴建，投資惠山年產(chǎn)500臺單晶爐項目、惠山年產(chǎn)100噸漿料項目，預(yù)計投資額3.56億元。這已是今年以來晶澳科技第二次宣布擴產(chǎn)計劃。1月20日，晶澳科技公告稱，全資子公司晶澳太陽能有限公司與鄂爾多斯市人民政府簽署協(xié)議，擬在鄂爾多斯市建設(shè)光伏全產(chǎn)業(yè)鏈低碳產(chǎn)業(yè)園項目，包括建設(shè)生產(chǎn)15萬噸/10萬噸光伏原材料、20GW拉晶、20GW硅片、30GW光伏電池、10GW光伏組件及配套輔材項目，總投資約400億元。

2月8日晚間，天合光能公告，擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金總額不超過88.65億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于年產(chǎn)35GW直拉單晶項目、補充流動資金及償還銀行貸款。

硅料不再是行業(yè)發(fā)展瓶頸

“今年以來，光伏巨頭的擴產(chǎn)方向更多是沿產(chǎn)業(yè)鏈垂直發(fā)展，通過覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈多環(huán)節(jié)，減少外購，擴大利潤空間。目前，光伏企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展趨勢基本一致，未來的光伏企業(yè)可能需要在各個環(huán)節(jié)都具備一定實力。”一位分析人士表示。

值得關(guān)注的是，光伏行業(yè)去年四季度業(yè)績出現(xiàn)明顯分化。單就去年四季度而言，通威股份凈利潤區(qū)間為35億元至55億元，在考慮到2022年度計提減值準備及固定資產(chǎn)報廢對業(yè)績影響情況下，公司四季度盈利區(qū)間環(huán)比有不小降幅；大全能源四季度凈利潤約為39億元至41億元，環(huán)比三季度超過55億元的盈利也有明顯下降。

從下游電池環(huán)節(jié)來看，愛旭股份預(yù)計去年四季度凈利潤為7.2億元至11.2億元，而去年三季度凈利潤為7.94億元。組件環(huán)節(jié)同樣超預(yù)期，晶澳科技預(yù)計去年四季度凈利潤為15.1億元至23.1億元，而三季度為15.9億元；天合光能預(yù)計去年四季度凈利潤為10.2億元至16.2億元，三季度為11.3億元。

在不少業(yè)內(nèi)人士看來，雖然去年末降價的效應(yīng)還沒有完全顯現(xiàn)，但今年以來，特別是春節(jié)前后，硅料交易量放大，前期積壓的長單開始大量提貨，而提貨價格比去年有明顯降幅，一體化企業(yè)能夠明顯受益于上游降價帶來的利潤增長。

“硅料降價讓渡出來的利潤會比較多地分配給光伏電池企業(yè)。電池技術(shù)的進步需要資本投入，一體化企業(yè)能夠最大限度地保留硅片、電池、組件各環(huán)節(jié)的利潤。當然，上游降價的一部分利潤還會分配給終端用戶。”一位業(yè)內(nèi)專家對記者說。

多家光伏產(chǎn)業(yè)人士認為，就市場變化來看，在硅料短缺得以緩解的情況下，2023年硅料將不再是行業(yè)發(fā)展瓶頸，整個光伏產(chǎn)業(yè)重回關(guān)注效率和技術(shù)的賽道。