雖然我國(guó)電力期貨至今仍未面世，但隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)加速推進(jìn)，建設(shè)期貨市場(chǎng)的訴求正在強(qiáng)化。多位受訪專家一致認(rèn)為，電力作為最具同質(zhì)性的商品之一，具備大宗商品、品質(zhì)穩(wěn)定、價(jià)格不易被操縱且波動(dòng)頻繁等期貨品種所需的特點(diǎn)，非常適宜構(gòu)建期貨合約。電力期貨以電力為標(biāo)的資產(chǎn)，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化合約形式在期貨或者證券交易所流通，境外的期貨交易實(shí)踐表明，電力期貨可以有效規(guī)避電力市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)電力市場(chǎng)的發(fā)展。電力期貨是成熟電力市場(chǎng)的共同選擇，也是我國(guó)電力市場(chǎng)發(fā)展中不可或缺的重要環(huán)節(jié)。
“由于電力商品的特殊性，其價(jià)格波動(dòng)小，但電煤原料波動(dòng)對(duì)電廠利潤(rùn)的影響很大，嚴(yán)重影響電力的生產(chǎn)，也難以避免對(duì)下游工業(yè)以及民用需求產(chǎn)生影響。同時(shí)，民營(yíng)自備電廠的上網(wǎng)電價(jià)由于市場(chǎng)定價(jià)不合理而缺乏積極性，電力資源不能得到有效利用。”上海東亞期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家景川告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，電力期貨可以為各個(gè)市場(chǎng)主體提供有效的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，從而促進(jìn)電力市場(chǎng)的資源配置。
隨著電力體制市場(chǎng)化改革的逐步深入，電力期貨上市也逐步被提上議事日程。今年全國(guó)“兩會(huì)”期間，全國(guó)人大代表、廣東寶麗華新能源股份有限公司董事長(zhǎng)鄒錦開(kāi)在《加快推進(jìn)電力期貨市場(chǎng)建設(shè)，健全多層次電力市場(chǎng)體系》的提案中表示，隨著新能源的快速發(fā)展，其發(fā)電出力的不確定性加劇了電價(jià)波動(dòng)，極端價(jià)格甚至負(fù)電價(jià)頻繁出現(xiàn)，對(duì)新能源企業(yè)和傳統(tǒng)發(fā)電企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)帶來(lái)挑戰(zhàn)，應(yīng)加快推進(jìn)電力期貨市場(chǎng)建設(shè)，健全多層次電力市場(chǎng)體系。對(duì)此，他建議，有關(guān)部委深入研究成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)具體國(guó)情，進(jìn)一步完善電力現(xiàn)貨市場(chǎng)機(jī)制，構(gòu)建多層次電力市場(chǎng)體系。同時(shí)，加快推進(jìn)電力期貨在廣東先行先試，總結(jié)形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，向全國(guó)其他地區(qū)推廣。
記者了解到，根據(jù)規(guī)劃，廣期所正全力推進(jìn)電力期貨研發(fā)工作，廣泛調(diào)研，聽(tīng)取吸納電網(wǎng)企業(yè)、調(diào)度機(jī)構(gòu)、交易機(jī)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)客戶等各方面的意見(jiàn)建議，目前已完成廣東電力期貨合約方案的設(shè)計(jì)工作，合約草案貼近廣東電力現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)際，產(chǎn)業(yè)客戶比較認(rèn)可。
當(dāng)前，電力期貨的政策環(huán)境也不斷迎來(lái)利好。此前，人民銀行會(huì)同證監(jiān)會(huì)等五部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于金融支持前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)全面深化改革開(kāi)放的意見(jiàn)》、《關(guān)于金融支持橫琴粵澳深度合作區(qū)建設(shè)的意見(jiàn)》以及國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)的《粵港澳大灣區(qū)國(guó)際一流營(yíng)商環(huán)境建設(shè)三年行動(dòng)計(jì)劃》均提出，支持廣期所建設(shè)電力期貨市場(chǎng)，服務(wù)合作區(qū)綠色金融發(fā)展。
“多層次電力市場(chǎng)體系建設(shè)是電力工業(yè)發(fā)展的大趨勢(shì)。”有分析人士表示，目前我國(guó)已經(jīng)基本具備了上市電力期貨的基礎(chǔ)條件。廣東、山東、山西等試點(diǎn)地區(qū)已開(kāi)展連續(xù)結(jié)算試運(yùn)行，市場(chǎng)主體數(shù)量和現(xiàn)貨結(jié)算電量比例均穩(wěn)步增長(zhǎng)，現(xiàn)貨電價(jià)具備一定公允性，可作為期貨交割結(jié)算依據(jù)。電力期貨品種上市后，將進(jìn)一步豐富發(fā)用兩側(cè)主體應(yīng)對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的手段，為企業(yè)平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)保駕護(hù)航，確保能源供應(yīng)穩(wěn)定。
“從美國(guó)PJM電力市場(chǎng)來(lái)看，電力期貨的出現(xiàn)時(shí)間早于PJM成為獨(dú)立組織的時(shí)間。從澳大利亞電力市場(chǎng)來(lái)看，電力期貨的出現(xiàn)時(shí)間在電力現(xiàn)貨批發(fā)市場(chǎng)運(yùn)行之后。”中信建投(601066)期貨碳電分析師唐惠珽認(rèn)為，電力期貨的建設(shè)或者出現(xiàn)，與電力現(xiàn)貨市場(chǎng)不存在非常直接的時(shí)間上的關(guān)系。唐惠珽表示，目前我國(guó)各省電力現(xiàn)貨市場(chǎng)的快速發(fā)展以及全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)目標(biāo)的明確，是國(guó)內(nèi)電力期貨的建設(shè)和上市的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在區(qū)域市場(chǎng)或全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)的背景下，確定了電力期貨關(guān)鍵問(wèn)題的解決方式，明確了電力期貨合約的設(shè)計(jì)方式，驗(yàn)證了電力現(xiàn)貨價(jià)格的可參考性，電力期貨上市可期。
值得關(guān)注的是，近期國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《電力市場(chǎng)運(yùn)行基本規(guī)則》(下稱《規(guī)則》)，自7月1日起正式施行?！兑?guī)則》明確提出，由國(guó)家統(tǒng)籌推進(jìn)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系建設(shè)，推進(jìn)電力中長(zhǎng)期、現(xiàn)貨、輔助服務(wù)市場(chǎng)建設(shè)，做好各類市場(chǎng)之間的銜接。國(guó)家能源局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，《規(guī)則》為全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系建設(shè)提供了基礎(chǔ)制度規(guī)則遵循，為加快建設(shè)高效規(guī)范、公平競(jìng)爭(zhēng)、充分開(kāi)放的全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)提供了探索實(shí)踐。“我們基于當(dāng)前全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系建設(shè)實(shí)際情況和需要，組織開(kāi)展了此次修訂工作。”國(guó)家能源局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，《規(guī)則》作為國(guó)家發(fā)展改革委的部門(mén)規(guī)章，是正在組織編制的全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)“1+N”基礎(chǔ)規(guī)則體系中的“1”，將為國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局制修訂的一系列電力市場(chǎng)基本規(guī)則等規(guī)范性文件提供依據(jù)。
記者了解到，電力市場(chǎng)是全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)的重要組成部分，但當(dāng)前電力交易的雙方在不同省份參與，需要先了解該省份的交易規(guī)則，這在一定程度上增加了交易成本，對(duì)市場(chǎng)主體的售、購(gòu)電業(yè)務(wù)開(kāi)展造成不同程度的影響。據(jù)了解，2015年新一輪電力體制改革啟動(dòng)以來(lái)，電力市場(chǎng)建設(shè)快速推進(jìn)，全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)體系加快構(gòu)建。2023年，全國(guó)電力市場(chǎng)交易電量5.67萬(wàn)億千瓦時(shí)，占全社會(huì)用電量比例從2016年不到17%上升到61.4%。但各地在實(shí)際執(zhí)行中還存在規(guī)則不統(tǒng)一、地方保護(hù)、省份間壁壘等問(wèn)題。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在此背景下，發(fā)布《規(guī)則》最大的意義在于，構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一的電力市場(chǎng)交易規(guī)則，在全國(guó)更大范圍內(nèi)促進(jìn)電力資源共享互濟(jì)和優(yōu)化配置，提升電力系統(tǒng)穩(wěn)定性和靈活調(diào)節(jié)能力，以市場(chǎng)化手段降低成本，實(shí)現(xiàn)能源清潔低碳轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。
“統(tǒng)一電力市場(chǎng)是電力期貨正式開(kāi)始交易的基礎(chǔ)。”唐惠珽認(rèn)為，全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)的建成，大大增加了電力期貨合約的賣(mài)方，增加了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，形成反映真實(shí)供需情況的電力期貨價(jià)格，不僅可以為電力期貨的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，以成熟的電力中長(zhǎng)期市場(chǎng)和電力現(xiàn)貨市場(chǎng)支撐電力期貨市場(chǎng)，還有助于推動(dòng)電力期貨市場(chǎng)的發(fā)展，增加電力期貨交易的市場(chǎng)主體，提高電力期貨合約的流動(dòng)性。
來(lái)源： 興證期貨
評(píng)論