曾被視為新能源投資“香餑餑”的光伏電站，迎來了拋售和轉讓的浪潮。
“以前都是我們拿著項目到處找資方，現(xiàn)在一天能接到好幾個想賣光伏電站的業(yè)主電話。”長期從事新能源電站居間業(yè)務的合伙人張荀(化名)告訴第一財經(jīng)記者，為了能盡快出售手中的光伏電站，不少業(yè)主給出的報價一再降低，降幅多的甚至高達0.4元/瓦左右。
張荀的境遇不是個案。第一財經(jīng)記者注意到，轉讓光伏電站的計劃同樣出現(xiàn)在近期多家上市公司的公告中。
晶科科技(601778.SH)5月30日在回復投資者提問時稱：“公司一季度業(yè)績主要受光照季節(jié)性因素和未轉讓溢價電站等原因影響，隨著光照條件轉好以及今年公司轉讓電站計劃的逐步推進落實，公司業(yè)績也會逐步兌現(xiàn)。”
多位行業(yè)人士看來，光伏電站資產(chǎn)加速洗牌是多重因素共同作用的結果：一方面，有的企業(yè)為了回流資金向其余業(yè)務板塊“輸血”，以抓住更大的市場機遇;另一方面，電力市場化改革加深使得收益預期不穩(wěn)定，業(yè)主感到恐慌從而尋求“落袋為安”也是相當普遍的心態(tài)。
國務院日前公開印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》再度明確，科學合理確定新能源發(fā)展規(guī)模，在保證經(jīng)濟性前提下，資源條件較好地區(qū)的新能源利用率可降低至90%。
這意味著曾為電站資產(chǎn)收益兜底的“新能源95%消納紅線”不復以往的信號已經(jīng)相當明顯。對于手握電站資產(chǎn)的光伏人來說，“留”還是“放”，將是一個需要慎重思考的問題。
電站收益為何下降
“光伏越來越難干了”，在接待頻繁來訪的電站業(yè)主時，張荀時常聽到這樣的感嘆。這背后的一個重要原因是，光伏電站的電量交易模式正在逐步從“計劃”走向“市場”，而且往往帶來收益下行。
據(jù)張荀介紹，目前國內的電量交易執(zhí)行的是“保障小時數(shù)”內的保障性消納和市場化消納的“雙軌并行”。而在近期出臺的多份文件中，人們發(fā)現(xiàn)地方上的新能源利用率紅線不再明晰，這意味著保障小時數(shù)將逐步降低，同時市場化消納的占比將越來越大。
理論上來說，電力市場化是鼓勵發(fā)電企業(yè)、供電企業(yè)和電力用戶之間通過市場機制交易電力產(chǎn)品和服務，并不暗含電價必然的漲跌趨勢。為何在實際上，光伏發(fā)電“入市”以后，電站的收益卻往往下降?
這是因為通常在保障性收購中，電網(wǎng)參照燃煤發(fā)電基準電價穩(wěn)定支付給新能源上網(wǎng)電量0.3元/度以上的電價。而在進入電力市場后，很多省份對光伏的分時電價直接“打折執(zhí)行”。
例如，《甘肅省2024年省內電力中長期年度交易組織方案》中明確，光伏電站交易價格在9點到17點的時間段內，不得超過0.5倍的燃煤基準價。而甘肅的燃煤基準價為0.3078元/度，這意味著甘肅光伏電站在上述時間段內上網(wǎng)價格將不超過 0.1539元/度。
“有充足的光照，才能有好的發(fā)電量。也就是說，光伏電站大發(fā)的時候，正好就是所謂的谷電價格時段，收益肯定會下降的。再加上，參與電力中長期交易要帶出力曲線。如果特定時段，我們發(fā)不出那么多電，就只能從現(xiàn)貨市場購買足量的電去履約。有時候買現(xiàn)貨電的履約成本甚至是交易價格的好幾倍，我們還得倒貼不少。”一位北方光伏電站運營人士對記者稱。
類似的電價下行不僅出現(xiàn)在集中式光伏，分布式光伏也在所難免。
山東省能源局5月下旬發(fā)布《關于有關事項的補充通知(征求意見稿)》，對總規(guī)模6MW以上的地面分布式光伏項目，鼓勵以自用為主，對余電上網(wǎng)部分電量的電價政策進行調整。2023年12月19日之后備案的項目，余電上網(wǎng)部分，按照“當月集中式光伏現(xiàn)貨市場加權平均電價”結算。
中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎分析認為，結合山東部分已經(jīng)加入現(xiàn)貨市場的光伏項目，這類項目的上網(wǎng)電價預計下降幅度約為30%。但她也強調，對比此前以燃煤上網(wǎng)電價結算時期的項目，現(xiàn)在的裝機成本大概也下降了三分之一，所以6MW以上的地面分布式光伏項目仍然具有一定的經(jīng)濟性。
誰更適合持有電站
不同于部分光伏電站持有者對上網(wǎng)電價整體下滑的心有不甘，在多位能源行業(yè)人士看來，這體現(xiàn)了新能源要為其不穩(wěn)定的特性承擔必要的電力系統(tǒng)成本，也是未來的主流趨勢。
“也許有人認為，電網(wǎng)和國家應該為光伏發(fā)電的利用和收益去兜底，但是光伏人卻沒有義務去維護電網(wǎng)的穩(wěn)定和安全。可是，現(xiàn)在光伏的裝機規(guī)模爆發(fā)式增長，讓我們不得不直面這個問題。那就是，光伏的低邊際成本和高系統(tǒng)成本的固有特性，決定了它必須付出一定的代價，去承擔原來沒有承擔的系統(tǒng)成本。不管是上儲能，還是搞分時電價，都是為了這個目標。”廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強對第一財經(jīng)記者分析稱。
雖然目標合理，但這也客觀上影響到了光伏投資者的信心。上述光伏電站運營人士直言，光伏的度電成本基本由初始投資決定，如果在項目執(zhí)行過程中突然改變政策，強制參與電力市場交易，執(zhí)行更低的新電價，很可能導致項目收益率嚴重低于預期。
林伯強認為，包括參與中長期電力市場和現(xiàn)貨市場在內的電力收益，只是光伏電站資產(chǎn)收益中的一項。雖然光伏不像煤電穩(wěn)定，但是它比煤電清潔，這就是其獨特的綠色價值。當前綠證、綠電市場的機制尚不健全，無法完全體現(xiàn)其綠色價值，但在今后市場必然能夠兌現(xiàn)。
“誰對光伏的短期收益沒有極致的追求，能夠忍耐到完全兌現(xiàn)其價值的那一天，就是適合接手光伏電站資產(chǎn)的目標群體。”林伯強稱，從現(xiàn)有的轉讓情況來看，央國企和具備較強資金實力的民企，實際已經(jīng)成為接手這類資產(chǎn)的大多數(shù)。
值得注意的是，由于光伏備案文件有政府公文特征，此類交易極易產(chǎn)生權力尋租和投機亂象，曾有多個案件被認定為“買賣路條”(“路條”通常代指新能源項目的項目核準文件)，并予以處罰。
中咨律師事務所律師馮朋飛對第一財經(jīng)記者表示，2022年新版“買賣路條”的要求相比2013年《光伏電站項目管理暫行辦法》有所放松，只是要求備案后如果信息發(fā)生變化需要及時報告?zhèn)浒笝C關并修改信息。但項目備案一般在地方發(fā)改部門，而地方發(fā)改部門的政策并未放松，甚至還有加強監(jiān)管的導向。
例如，《山西省能源局關于做好2023年風電、光伏發(fā)電開發(fā)建設競爭性配置有關工作的通知》(晉能源新能源發(fā)〔2023〕249號)規(guī)定“已獲得年度開發(fā)建設指標的項目，申報單位和運營單位須為同一主體，且在建設期和全容量并網(wǎng)后5年內不得擅自轉讓”。
第一財經(jīng)記者注意到，目前光伏電站轉讓多以股權轉讓方式進行交易。不過，這種方案并不“保險”，即便簽了協(xié)議也很可能認定無效并承擔后果。依據(jù)國家發(fā)改委有關要求，如存在“買賣路條”問題，面臨的后果包括“禁止該項目申請國家可再生能源補貼”和“禁止相關投資主體在一定期限內參與后續(xù)光伏電站項目的配置”。如果已經(jīng)領取了可再生能源補貼的，還可能面臨退補的風險。
馮朋飛建議，如果有關企業(yè)考慮轉讓或接收光伏電站資產(chǎn)，應該注意三個方面以盡量規(guī)避風險：一是要嚴格按照規(guī)定，在電站投產(chǎn)后才能考慮股權轉讓(此處投產(chǎn)必須為全容量并網(wǎng)，而非部分投產(chǎn));二是要結合地方能源局出臺的行業(yè)政策，看是否有額外的期限或條件限制;三是對于特定方式獲得的指標(如地方招商引資)，還要看與當?shù)卣块T簽訂的協(xié)議或承諾中，有無限制性或附加性條件，避免出現(xiàn)對政府的違約。
“最近兩年集中式光伏電站交易中的‘買賣路條’問題一直是業(yè)內熱議的焦點，不過大家對于分布式光伏電站的風險很少討論。出于資產(chǎn)分散、規(guī)模較小、只要備案不需要指標等原因，現(xiàn)階段分布式光伏電站不受上述交易政策制約。但是隨著整縣推進等政策的落地，很多地方分布式光伏存在集中匯流的傾向，后續(xù)國家是否會針對這類新情況出臺相關交易方面的政策，仍然有待觀察。” 馮朋飛稱。
(本文來自第一財經(jīng))
評論