4.5、南網(wǎng)科技
南網(wǎng)科技是廣東電網(wǎng)旗下的第一家股份制公司，于2021年12月22日在科創(chuàng)板正式掛牌上市。公司前身廣華實業(yè)進出口公司成立于1988年，后于2004年改制為有限責任公司，2020年變更為股份公司，名稱為“南方電網(wǎng)電力科技股份有限公司”。公司共經(jīng)歷過兩次重組，能源技術(shù)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，逐步形成了涵蓋電源、電網(wǎng)和用戶側(cè)全環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)體系。南網(wǎng)科技以電源清潔化和電網(wǎng)智能化為主線發(fā)展主營產(chǎn)品，發(fā)展出技術(shù)服務(wù)和智能設(shè)備兩大業(yè)務(wù)體系。技術(shù)服務(wù)包括儲能系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)、試驗檢測及調(diào)試服務(wù);智能設(shè)備包括智能配用電設(shè)備、機器人及無人機、智能監(jiān)測設(shè)備，產(chǎn)品品類豐富。公司各業(yè)務(wù)板塊在技術(shù)和市場兩個方面均有較強的協(xié)同效應(yīng)。技術(shù)方面，公司不僅能通過組建多專業(yè)融合的技術(shù)團隊來開展關(guān)鍵技術(shù)的科研攻關(guān)，還能夠?qū)崿F(xiàn)內(nèi)部科研成果的共享應(yīng)用。市場方面，公司各類業(yè)務(wù)均主要面向電網(wǎng)公司和發(fā)電企業(yè)客戶，可以有效共享市場資源，共同拓展市場業(yè)務(wù)。
公司承接了廣東電網(wǎng)調(diào)控中心虛擬電廠主站研發(fā)項目，配合廣東電力市場相關(guān)規(guī)則，著手開展虛擬電廠接入運行示范、探索新興并網(wǎng)主體直控快速調(diào)節(jié)模式，促進可調(diào)節(jié)資源靈活性配置;自主開發(fā)“源網(wǎng)荷儲智慧聯(lián)動平臺”與虛擬電廠形成配合，該平臺聚集資源已超過500MW，有望打造第二增長曲線。公司積極開拓市場，實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)步增長。2022年公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為17.90億元和2.06億元，分別同比增長29.2%和43.82%;2023年上半年公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為12.57億元和1.16億元，分別同比增長79.27%和43.21%。公司抓住市場機遇，積極開拓市場獲取新訂單，各類業(yè)務(wù)收入持續(xù)穩(wěn)步增長。此外，在規(guī)模效應(yīng)、資金管理能力增強等多方面因素的推動下，公司2023年上半年凈利潤實現(xiàn)較大幅度的增長。
主營業(yè)務(wù)營收均實現(xiàn)快速增長，四大業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)步提升。公司持續(xù)加強新產(chǎn)品研發(fā)，推廣的新產(chǎn)品有較高的毛利率。2022年試驗檢測及調(diào)試服務(wù)、智能配用電設(shè)備、智能監(jiān)測設(shè)備、機器人及無人機業(yè)務(wù)營收分別同比增長13.07%/57.86%/7.90%/59.28%至3.53/3.35/2.45/2.96億元，毛利率分別同比增長5.97/0.53/2.90/2.49個pct至46.93%/26.05%/34.01%/33.27%。2022年公司儲能系統(tǒng)技術(shù)服務(wù)收入同比增長70.52%至3.25億元，毛利率同比下降15.68個pct至11.61%，主要原因為電網(wǎng)側(cè)儲能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)增長較快、儲能電池材料成本大幅上漲的雙重影響。
公司儲能訂單充沛，能保障后續(xù)成長。2022年上半年公司首次簽訂了國網(wǎng)公開招標的千萬級框架協(xié)議，中標國內(nèi)最大火儲聯(lián)合調(diào)頻EPC項目，金額約1.6億元。公司2022年三季度中標了5項儲能EPC技術(shù)服務(wù)項目，總規(guī)模為200MW/309MWh，總金額為7.34億元。截至2023年5月31日，公司23年儲能業(yè)務(wù)已中標項目及新簽合同累計金額超6億元，其中，南網(wǎng)儲能佛山南海電網(wǎng)側(cè)獨立電池儲能項目單個項目中標金額達5.15億元，中標內(nèi)容為155MW/310MWh的液冷儲能系統(tǒng)集成。公司在手訂單充足，儲能業(yè)務(wù)毛利率維持穩(wěn)定。此外，公司PACK產(chǎn)線已于2022年9月份正式投產(chǎn)，年產(chǎn)能為1GWh，自動化率達70%以上，未來將有助于鞏固提升儲能項目毛利率水平。
4.6、南網(wǎng)能源
南網(wǎng)能源是南方電網(wǎng)旗下的綜合能源供應(yīng)商和服務(wù)商，是國內(nèi)最大節(jié)能服務(wù)公司之一。2010年南網(wǎng)能源有限公司由南方電網(wǎng)、粵電集團、廣東電網(wǎng)、廣西電網(wǎng)、云南電網(wǎng)、貴州電網(wǎng)、海南電網(wǎng)、廣東廣業(yè)共同出資設(shè)立，之后經(jīng)歷三次增資，并于2019年9月整體變更為股份有限公司，2021年1月19日南網(wǎng)能源在深交所正式掛牌上市。南方電網(wǎng)集團將以南網(wǎng)能源公司為主體，打造全國細分領(lǐng)域的分布式光伏規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，以綠色環(huán)保為主業(yè)的綜合性行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，加快建成綜合能源生態(tài)領(lǐng)先企業(yè)。南網(wǎng)能源主要從事節(jié)能服務(wù)，為客戶能源使用提供一站式綜合節(jié)能服務(wù)。工業(yè)節(jié)能服務(wù)業(yè)務(wù)是公司營收占比最大的業(yè)務(wù)，主要包括分布式光伏節(jié)能服務(wù)、工業(yè)高效能源站節(jié)能服務(wù)等;此外，節(jié)能服務(wù)還包括建筑節(jié)能服務(wù)和城市照明節(jié)能服務(wù)。公司研發(fā)的“看能”能源數(shù)字化管理平臺，為用戶提供“能耗監(jiān)測、能源監(jiān)控、運營管理”等全景服務(wù)。此外，公司還開展綜合資源利用業(yè)務(wù)，包括生物質(zhì)綜合利用和農(nóng)光互補業(yè)務(wù)。公司主要通過合同能源管理模式，為客戶提供節(jié)能診斷服務(wù)以及定制化的節(jié)能系統(tǒng)方案，并對客戶的用能系統(tǒng)進行投資改造等，最后通過改造后的節(jié)能效益收回投資和實現(xiàn)盈利。
依托“總部管控中心+區(qū)域運營中心+項目+協(xié)作單位”的“線上平臺集中監(jiān)控+線下現(xiàn)場服務(wù)”的運營管控模式，公司業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長。2022年公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為28.88億元和5.53億元，分別同比增長11.08%和16.78%;2023年上半年公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為13.03億元和1.94億元，分別同比下降0.42%和7.55%，主要原因為生物質(zhì)燃料價格上漲、可再生能源補貼支付滯后等影響，導(dǎo)致公司生物質(zhì)綜合利用業(yè)務(wù)營收下降。節(jié)能環(huán)保作為國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，在“十四五”期間擁有可觀的市場空間發(fā)展?jié)摿?。公司能夠憑借自身豐富的項目經(jīng)驗優(yōu)勢、品牌信譽優(yōu)勢以及資本優(yōu)勢，抓住發(fā)展機遇，有望在“十四五”期間實現(xiàn)業(yè)績的穩(wěn)健增長。
工業(yè)節(jié)能、建筑節(jié)能和綜合資源利用業(yè)務(wù)齊頭并進，2021年、2022年均實現(xiàn)同比增長，毛利率略有下降。公司2022年各項業(yè)務(wù)基本呈現(xiàn)穩(wěn)中有升態(tài)勢，其中(1)節(jié)能業(yè)務(wù)：工業(yè)節(jié)能業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收11.95億元，同比增長19.50%，截至2022年末，公司在運行的分布式光伏節(jié)能項目為268個，裝機容量達1359.7MW;建筑節(jié)能業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收7.65億元，同比增長20.51%;城市照明節(jié)能業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收1.3億元，同比下降2.60%。(2)綜合資源利用業(yè)務(wù)：實現(xiàn)營收6.48億元，同比增長2.58%。
(本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請參閱報告原文。)
精選報告來源：【未來智庫】。
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