前一段，老紅看到一篇光伏產(chǎn)業(yè)媒體人寫的光伏股票板塊分析文章——《連續(xù)大跌的光伏板塊，還行嗎?》，面對持續(xù)下跌的光伏板塊，文章在一一列舉光伏產(chǎn)業(yè)巨大利好背景不變的前提下，結(jié)論“只要A股市場不發(fā)生大規(guī)模的系統(tǒng)性風(fēng)險，業(yè)績高速增長的光伏板塊在止跌企穩(wěn)后，必然會進(jìn)入新一輪的上漲周期，因為‘碳中和’是全球不可逆轉(zhuǎn)的經(jīng)濟發(fā)展方向，同時中國光伏產(chǎn)業(yè)在全球范圍內(nèi)的統(tǒng)治力，也無可動搖”。毫無疑問，從到論據(jù)到結(jié)論都是正確的。
如果在一年前，光伏產(chǎn)業(yè)人的老紅也會這樣想、這樣寫，總是習(xí)慣從光伏產(chǎn)業(yè)思維看光伏板塊。可是在較長時間關(guān)注光伏股票市場、關(guān)注光伏股票投資人的看法之后，老紅不再簡單地這樣想、這樣寫了，因為光伏產(chǎn)業(yè)人和光伏股票投資人看到的并不完全一樣。在光伏產(chǎn)業(yè)人眼中，未來20年，光伏產(chǎn)業(yè)是穩(wěn)步上升的、市場是持續(xù)擴大的，而在光伏股票投資人眼中，哪怕是未來2年，光伏板塊都是大幅起伏的。光伏產(chǎn)業(yè)人正確的看法，不一定幫助光伏股票投資人做出正確的決策。
明白這些，老紅經(jīng)過了一個痛苦的過程。一年前，老紅一直覺得光伏產(chǎn)業(yè)人是最懂光伏產(chǎn)業(yè)、最懂光伏企業(yè)的，也應(yīng)該是最懂光伏股票的，總是以光伏產(chǎn)業(yè)的思維看光伏股票，結(jié)果越看越不懂，越看問題越多，時常會被類似“無論是理念、技術(shù)還是商業(yè)模式，A企業(yè)都明顯優(yōu)于B企業(yè)，可為什么B企業(yè)的市盈率卻遠(yuǎn)高于A企業(yè)?”的問題所折磨。后來才慢慢明白，光伏產(chǎn)業(yè)人看到的是產(chǎn)業(yè)走勢下的企業(yè)走勢，光伏股票投資人看到的是股票市場走勢下的光伏股票走勢，兩種走勢，長期一定相同，短期不一定相同。
當(dāng)前，光伏產(chǎn)業(yè)人看到的光伏企業(yè)是什么樣?“碳中和”已經(jīng)越來越成為人類的共識，實現(xiàn)“碳中和”的時間已經(jīng)越來越確定，光伏在“碳中和”中的地位已經(jīng)越來越重要，各國鼓勵光伏發(fā)展的政策越來越有力，中國光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位越來越確定，光伏的市場機會越來越大。在這一大背景下，龍頭光伏企業(yè)無疑會越來越優(yōu)秀，龍頭光伏企業(yè)的股票投資人，只需要關(guān)注有無顛覆性技術(shù)、獨特商業(yè)模式出現(xiàn)，長期持有股票就好。
可前一段在光伏股票投資人眼中光伏新能源股票是什么樣?就在看到《連續(xù)大跌的光伏板塊，還行嗎?》的同一天，老紅在股票投資平臺“雪球”上看到兩篇文章，《19年初到21年賽道股大牛市結(jié)束了》和《首創(chuàng)證券首席韋志超稱寧德時代未來仍有下跌空間》。前者認(rèn)為2019年開始，“白酒醫(yī)藥光伏新能源互聯(lián)網(wǎng)這些賽道股迎來了超級大牛市。每個板塊里選出個十倍股的代表吧。白酒瀘州老窖，醫(yī)藥通策醫(yī)療，光伏隆基股份，新能源寧德時代，互聯(lián)網(wǎng)拼多多，”而現(xiàn)在“除了新能源外的四大賽道去年都見頂了，雖然行業(yè)見頂了行業(yè)內(nèi)的個別公司還有創(chuàng)新高的，最后大概率還是要補跌。不要給我談業(yè)績，牛市完了，業(yè)績好的可能晚跌會，早晚要補跌”;后者則對“新能源”的代表企業(yè)寧德時代這樣分析：“短期并未見底，并建議投資者逢高出貨”、“‘穩(wěn)增長’大背景下對創(chuàng)新緊迫性一定程度的淡化是對寧德時代關(guān)鍵的制約力量，而且將貫穿全年。由此，寧德時代的調(diào)整剛剛開始”。
光伏產(chǎn)業(yè)人看的是產(chǎn)業(yè)運行軌跡，光伏股票投資人看的是“賽道股”運行軌跡。無論觀點對錯，無論結(jié)果如何，光伏股票投資人眼中的光伏新能源企業(yè)和老紅眼中的完全不一樣，老紅覺得他們太過悲觀，但是如果當(dāng)前按照老紅的產(chǎn)業(yè)思維去買光伏股票，短期結(jié)果一定更悲觀。
一段時間來，經(jīng)常有《能融天下》的讀者問：光伏還值得信仰嗎?堅持了兩年的XX光伏股票已經(jīng)跌近成本還能堅持嗎?面對這樣的問題，一年前，老紅還敢信誓旦旦地說《光伏產(chǎn)業(yè)至少還有20年高速發(fā)展期》，現(xiàn)在真不敢了。不是懷疑光伏產(chǎn)業(yè)，而是真不懂光伏股票。
前兩天“雪球訪談”專欄的一個題目是“硅料價格再度飆漲 對光伏產(chǎn)業(yè)鏈影響如何”，事后有讀者評價“不管是提問還是回答，都狹隘的從隆基公司出發(fā)，不站在行業(yè)角度去看和分析，格局打不開的困境”。這樣的話，股票投資人可以說，產(chǎn)業(yè)人的老紅不敢說。
面對同樣的事物，關(guān)心的角度不同，看到的東西就不同，得出的結(jié)論自然不同。
參考資料：
《連續(xù)大跌的光伏板塊，還行嗎?》
《19年初到21年賽道股大牛市結(jié)束了》
《首創(chuàng)證券首席韋志超稱寧德時代未來仍有下跌空間》
紅煒
2022.2.11
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