自2023年二季度以來，組件龍頭晶科能源、晶澳科技、通威股份、隆基綠能、天合光能不約而同拋出大規(guī)模擴產計劃，僅這五家巨頭的擬投資規(guī)模就高達900億元，而新擴張的產能絕大多數(shù)選擇了TOPCon技術路線。
（36碳注：TOPCon電池，即隧穿氧化物鈍化接觸太陽能電池，是一種N型電池技術，其轉換效率領先于上一代的、采用P型的PERC電池。）
這其中，在TOPCon組件出貨量上處于領先位置的晶科能源擴產最為激進，其計劃新增56GW硅片、電池、組件一體化產能，擬投資規(guī)模高達560億元。在6月的投資者活動交流中，晶科方面表示將維持積極的投產節(jié)奏，保持N型產能在行業(yè)內的領先規(guī)模。
一直走專業(yè)化路線的硅片龍頭TCL中環(huán)，也加大了下游電池、組件環(huán)節(jié)的布局力度。其于近期擬發(fā)行可轉債138億元，投資大尺寸超薄硅片和TOPCon電池項目。TCL董事長李東生表示：“我們希望提供晶體晶片的同時，能夠交付更多的光伏電池和組件產品。”
當前，產能過剩幾乎已經是光伏行業(yè)的共識，頭部企業(yè)明知過剩風險，為何還要大規(guī)模擴產？
對此，多家頭部光伏企業(yè)相似的回應是，先進產能永遠不會過剩。
一位光伏分析師告訴36碳，目前光伏電池片技術正處于P型電池向N型電池升級的階段，因此光伏企業(yè)都把N型電池，尤其是N型TOPCon電池作為擴張升級的重點。
據(jù)悉，目前市場上TOPCon組件相比傳統(tǒng)PERC組件，每瓦有約1毛錢的溢價，屬于先進產能，在市場上仍處于供不應求的狀態(tài)。
不過，無視過剩、執(zhí)意擴產的代價也是巨大的。
在當前市場已經產能過剩、各環(huán)節(jié)產品價格持續(xù)下跌的背景下，擴張無疑會加速市場產能過剩的程度，行業(yè)淘汰賽也會更快到來。
光伏企業(yè)積極擴產，“先進產能永不過剩”
“就像當年PERC取代BSF(鋁背場電池)一樣，現(xiàn)在TOPCon就類似于2018、2019年的PERC。”
上述分析師告訴36碳，當下，光伏電池片正處于技術迭代期，而N型組件中的TOPCon憑借轉換效率高、工藝和技術成熟、量產性價比高等優(yōu)勢，將是未來幾年的主流技術。
據(jù)悉，目前P型PERC電池效率平均在23.5％左右，已經接近24.5%的效率極限，而TOPCon電池當前量產效率已達25%左右。
在TOPCon路線上布局較早的晶科能源副總裁錢晶在接受36碳采訪時表示，其下半年的TOPCon電池效率預計可達到25.8%的水平。
生產成本方面，上述分析師表示，目前頭部的廠商可以將TOPCon電池和PERC電池的每瓦成本差控制在4分錢以內，而售價上有約1毛錢的溢價――TOPCon不僅每瓦盈利比PERC高約6分錢，且仍處于供不應求的狀態(tài)，也因此成為廠商擴產的首選。
據(jù)統(tǒng)計，過去一年，僅晶科能源具備10GW級別的TOPCon產能，但是到2023年底，將有超過17家廠商具備10GW級別及以上的TOPCon產能。
在當前的市場競爭態(tài)勢下，光伏企業(yè)選擇擴張TOPCon產能有各自的“小九九”：對于中腰部玩家來說，舊的PERC產能包袱相對小，加緊布局緊俏的TOPCon新產能，有希望在競爭中實現(xiàn)超車。
以正泰新能為例，根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，其2022年組件出貨量排名全球第7，但通過及時布局N型技術，正泰新能的TOPCon產能做到了全球第二。其官方公眾號表示，到今年年底將形成50GW組件產能，其中TOPCon組件產能達到38GW。
2022年中國光伏企業(yè)組件出貨量排名；36碳根據(jù)公開信息整理
對于頭部企業(yè)來說，舊的PERC產能終將變?yōu)槁浜螽a能，想要繼續(xù)維持領先優(yōu)勢，布局新的N型電池也是勢在必行。
以2022年組件出貨量全球第一的隆基綠能為例，據(jù)上述分析師估算，2022年末，隆基有85GW組件產能，其中50GW為PERC組件，30GW為應用于分布式場景的HPBC組件。如果不上馬N型技術的新產能，那么其在集中式電站的市場，將被其他廠商的N型組件擠占。
但矛盾點在于，TOPCon新產能的投產越多，供給不斷增加，其相比PERC組件的溢價也就越低，TOPCon投資回報率將會逐漸變得平庸。而過時的PERC產能則將面臨被淘汰的命運――在這場擴產競賽當中，沒有真正的贏家。
此前市場上TOPCon產能嚴重不足時，TOPCon組件相比PERC每瓦有約2毛錢的溢價，但隨著TOPCon產能逐漸放量，如今價格已經縮小到1毛錢左右。
正泰新能董事長陸川在接受媒體采訪時表示，PERC的需求不會迅速減少或消失，但當N型的產能全部釋放后，N型和P型的價差會縮小，當兩者價差縮小到5分錢以后，TOPCon的需求爆發(fā)，PERC自然就會被淘汰。
對于新老玩家而言，在當下擴張TOPCon產能看似都是最優(yōu)選擇；但個體的最優(yōu)選擇容易導致集體的糟糕后果，這是一種典型的“合成謬誤”。有行業(yè)評論人士稱，光伏行業(yè)已經陷入“囚徒困境”。
擴產計劃落地存疑，但技術迭代會加速行業(yè)洗牌
在技術迭代的關鍵節(jié)點，行業(yè)內激烈的競爭態(tài)勢下，無論新老玩家，都正被逼卷進一場殘酷的擴張競賽當中。
這些規(guī)劃中的產能可否全部順利落地，要打一個問號。上述分析師告訴36碳，規(guī)劃產能實際落地多少，是高度不確定的，會時刻跟隨市場變動。光伏行業(yè)的慣例是，只能根據(jù)實際投產進度預測一個季度內的產能，半年后的情況誰都看不清楚。
一個現(xiàn)成的例子就出現(xiàn)在當下的硅料環(huán)節(jié)。
由于產能過剩導致激烈價格戰(zhàn)，國內硅料6月末的最低價已經降到6萬元/噸以下，擊穿了多家硅料企業(yè)的成本線。這導致多家擬擴張多晶硅項目的硅料企業(yè)叫停了繼續(xù)投資的計劃。
此外，光伏企業(yè)的擴產計劃需要大筆資金，因此多配套在資產市場上進行再融資，包括定向增發(fā)、可轉債、GDR等方式。能否順利完成融資，也會影響到新產能落地的節(jié)奏。
近期，TCL中環(huán)就因擬發(fā)行138億元可轉債用于擴產的計劃收到了交易所的問詢函。今年4月，中環(huán)曾發(fā)布公告稱擬使用額度不超過100億元人民幣的暫時閑置自有資金來購買理財產品，以此為背景，交易所其中一個問詢項是，在前募資金尚未使用完畢的背景下，開展該次募投項目建設的必要性。
一位二級市場投資經理告訴36碳，光伏企業(yè)當下的擴產和募資計劃可能有多重目的，一方面是補充流動資金、減輕負債，為接下來的行業(yè)洗牌加厚安全墊；另一方面拋出大規(guī)模擴產計劃，也可以“震懾”對手。至于募集資金的使用，改變募資用途的情況在A股并不罕見。
因此，未來價格戰(zhàn)激烈程度、實際募資情況、TOPCon電池的溢價能力變化等，都可能會影響到光伏企業(yè)產能實際擴張的進度。
但總的來說，從P型到N型的技術迭代，反而加速了光伏行業(yè)的產能過剩。即使新規(guī)劃的產能不一定全部落地，行業(yè)內的產能過剩和淘汰賽也會因此提早到來。
多家機構預測，2023年底預計國內TOPCon產能將超460GW，滲透率達到29%，對應總的組件產能超過1500GW。
但在需求側，據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會預計，樂觀情況下，2023年全球光伏新增裝機預測約330-516GW――顯然，今年光伏產能擴張后的規(guī)模，已遠遠超過了市場需求量。
36碳發(fā)現(xiàn)，頭部企業(yè)早已預料到激烈擴產會導致價格戰(zhàn)和行業(yè)洗牌，或許因為經歷了多次周期，它們表現(xiàn)得較為淡定。
“光伏領域的價格廝殺從來沒有停過，無論多晶、單晶還是PERC，一直是這樣的。”錢晶在今年5月接受36碳采訪時表示，“光伏行業(yè)投入的研發(fā)費用都是為了讓產品更便宜，降本是光伏行業(yè)的宿命和終極目標。所以不用擔心行業(yè)會過度競爭，這個本來就是自然規(guī)律。”
行業(yè)老大隆基綠能也在近期回復投資者提問時表示，產能過剩為結構性過剩，經過市場優(yōu)勝劣汰后，階段性過剩的產能會自動出清。
不過，現(xiàn)實遠不像文字表面那樣云淡風輕。
復盤歷史，以硅料環(huán)節(jié)為例，上一輪硅料價格的下行周期維持了數(shù)年時間，全球原有20家硅料生產企業(yè)，在激烈洗牌下只剩下5家龍頭企業(yè)。
即使是有成本優(yōu)勢的頭部企業(yè)，在持續(xù)的低價之下，也會表現(xiàn)為收入和利潤的萎縮。所謂的“優(yōu)勝劣汰”將會是一個漫長且艱難的過程。
來源：36氪
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